코로나19, 수출 중심 독일 경제에 미칠 파장은?

- 중국, 2016년 이후 독일 최대 교역국으로 자리매김 -

-?경기 회복을?기대했던 독일에 코로나19는 예상치 못한?변수로 떠올라 -?

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□ 중국 의존도 높은 독일경제

?ㅇ 중국은 2016년부터 독일의 최대 교역국(수출입액 합계 기준)으로 떠올랐으며, 2019년 양국의 교역액은 처음으로 2천억 유로(2,057억 유로)를 돌파함. ????????????

?ㅇ 중국에 진출한 독일 기업 5,200여개사는 코로나19 사태로 제품 생산, 납품 및 판매 계획에 점차 차질을 겪고 있음.

?ㅇ 2019년 독일은 미중 무역갈등, 브렉시트 등으로 인한 불안정한 세계 경제 환경 속 0%대 저조한 경제성장률(0.6%) 기록

?ㅇ 2020년 1월 들어 미-중 1단계 무역협상이 타결되고, 영국이 브렉시트를 이행하는 등 대외경제 불확실성이 일부 감소하면서 독일 내 경기 회복 기대감*이 높아졌으나, 이번 사태로 인한 중국발 수요 감소는 수출 중심 독일경제에 악재로 작용할 전망

? * 독일 정부는 지난 1월?2020년 경제성장률 전망치를?1.1%로 발표하면서 경기 회복에 대한 기대감을 높였음.??
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□ 독일경제에 미칠 파급력 분석 ?

?ㅇ (경제성장률)?2020년 경기 회복 기대했던 독일에 예상치 못한 변수로 부상

- 2020년 1월 독일연방통계청이 발표한 2019년 독일 경제성장률은 0.6%(속보치)로 유로존 재정위기 여파에 시달렸던 2013년 이후 6년만에 0%대의 저조한 경제성장률 기록했으나, 독일 정부는 경기 회복을 예상하며 2020년 경제성장률을 1.1%로 발표함.??

? ? -?2020년 1월 미-중 1단계 무역협상 타결, 영국의 브렉시트 이행으로 대외경제 불확실성이 다소간 해소되면서 독일 내 투자심리가 개선, 독일 증시(DAX지수)는?2020 1월 이후 2년만에 사상 최고치를 경신함.

- 2020년 1월 제조업 구매관리자지수(PMI)도 51.1p를 기록해 2019년 8월 이래 최대폭으로 개선되는 등 경기 회복 신호가 다수 감지되었음.?

- 그러나 2020년 2월 들어 코로나 바이러스 사태가 확산 기미를 보이면서 경제적 파장을 우려하는 목소리가 독일 경제계를 중심으로 높아지고 있음. ??

- 킬 세계경제연구소(IfW)는 코로나19 사태로 인한 중국의 경제 둔화로?독일의?2020년 경제성장률이 0.2%p 낮아질 것이라 예상했으며, 도이치방크(Deutsche Bank)도?올해?세계 경제성장률은 0.2%p, 중국과 독일의 경제성장률은 0.3%p 감소할 것으로 전망함.

??? - 실제로 독일은 최근 2년새 2번(2018년 3분기, 19년 2분기)의 기술적 경기침체* 위기를 가까스로 극복했으나, 경기 회복이 예상되던`20년 1분기에 코로나19가 전 세계적으로 확산되면서 경기 전망이 어두워진 상황임.

* 2개 분기 연속 전분기 대비 마이너스 경제성장

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독일 분기별 GDP 성장률 추이 (2015년 4분기 ~ 2019년 4분기)

자료: 독일연방통계청, Statista

ㅇ (수출) 최대 교역국 중국의 수요 감소 시 독일 수출 전선에 타격 불가피?

?? - 2019년 기준 독일의 총 교역액은 2조 4,317억 유로이며 독일의 무역의존도(GDP 대비 수출입액 비중)는 약 71%, 수출의존도(GDP대비 수출액 비중)는 약 39%에 달함.

• ?? - IMF 자료에 따르면 2017년 기준 독일은 G20 국가 중 수출의존도 2위(39.4%)*로 독일 경제에 있어 수출부진은 곧 경기 부진을 뜻함. ?

* 1위 네덜란드(63.9%), 3위 한국(37.5%), 12위 중국(18.6%), 17위 일본(14.3%), 20위 미국(8.0%)

? ?- 특히, 중국은 2016년부터 독일의 최대 교역국(수출입액 합계 기준)으로 부상한 가운데 2019년 양국 교역액은 최초로 2천억 유로(2,057억 유로)를 돌파함.

?? -??2019년 독일의 對중 수출액은 960억 유로를 기록하며 독일 수출시장의 7%를 차지, 독일 3대 수출대상국으로서의 위상 공고화

????* 1위 미국(1,187억 유로/점유율 8.9%), 2위 프랑스(1,068억유로/점유율 8.0%), 4위 네덜란드(917억 유로/점유율 6.9%), 5위 영국(787억유로/점유율 5.9%) 순이며, 한국은 19위(172억유로/점유율 1.3%)에 위치

?? - 2003년 사스 당시 독일의 對중 수출액은 183억 유로에 불과했으나, 2019년까지 연평균성장률(CAGR) 10.9%로 고속 성장하면서 중국의 독일 수출시장 점유율도 2.8%에서 7.0%로 크게 확대

?? - 따라서 코로나19 사태로 인한 중국의 수입 수요감소가 독일에 미치는 영향은 2003년 사스(SARS) 사태보다 현저히 큰 상황임.

?? - 또한 사태 장기화로 세계 경제전반에 미치는 파급력이 커질 경우 독일 수출기업의 손실이 확대될 전망

독일의 대중 수출액 및 교역액 추이 (2015 ~ 2019년)

(단위: 십억 유로)

자료: 독일연방통계청

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ㅇ (기업동향) 독일 주요기업 對중 매출액 의존도 높아

? 1) 중국 현지진출 독일 기업

- 중국 현지에 진출한 독일 기업은 약 5,200개사로 추산되며 이 중 67%가 중국에 250명 미만의 임직원을 둔 중소중견기업임.

- 다수의 기업이 중국에 생산거점을 두고 있어 공급망 차질이 가시화되고 있음.

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? 2) 주요기업

- 독일 대표 경제전문지 한델스블라트(Handelsblatt)는 독일 상장기업 對중 매출액만 계산해도 약 2천억 유로에 이른다고 강조하며 주요기업별 對중 매출액 비중을 분석함.

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- (대기업) 독일 DAX지수*를 구성하는 30개 대기업 중 對중 매출비중이 20%를 상회하는 기업은 총 6개사로, 독일 프리미엄 완성차 업체 3사(폭스바겐, BMW, 메르세데스-벤츠의 다임러)에 있어 중국은 세계 최대 시장임.?

* 프랑크푸르트 증권거래소에 상장된 시가총액 기준 상위 30대 기업의 종합주가지수

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? ?- 특히, 폭스바겐의 對중 매출비중은 40%에 육박해 코로나19로 중국시장 판매량 감소 시 영업실적에 직접적 타격이 불가피함.???

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독일 DAX지수 구성기업의 對중 매출비중

주: 폭스바겐, BMW, 다임러 완성차 3사는 차량 출고 기준, 각 기업 최신 실적자료를 바탕으로 對중 매출비중이 높은 11개사 선정

자료: 한델스블라트(Handelsblatt)

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? ?- (중견기업) 독일 MDAX지수*를 구성하는 60개 중견기업 중 對중국 매출비중이 15%를 상회하는 기업은 총 6개사임.

?? ?* DAX지수 구성 기업 30개사를 제외한 상위 60개사의 종합주가지수

? ?-?특히 반도체 웨이퍼를 생산하는 실트로닉(Siltronic)과 기계설비 관련 기업들의 對중국 매출비중이 높은데, 세계 최대 반도체 수요국 중국의 수요가 감소하고 중국 내 설비투자가 위축될 시 타격이 예상됨. ?

독일 MDAX지수 구성기업의 對중 매출비중

주: 각 기업의 최신 실적자료를 바탕으로 對중 매출비중이 높은 10개사 선정

자료: 한델스블라트(Handelsblatt)

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? ?- (중소중견기업) 독일 SDAX지수*를 구성하는 70개 중소중견기업 중 對중국 매출비중이 15%를 상회하는 기업은 총 4개사임.

?? * DAX와 MDAX 구성 기업 90개사를 제외한 상위 70개 기업의 종합주가지수

?? - 특히 반도체를 생산하는 아익스트론(Aixtron)과 자동화솔루션 기업 이스라비전(Isra Vision)은 對중국 매출비중이 30%를 초과하는 상황임.

독일 SDAX지수 구성기업의 對중 매출비중

주: 각 기업의 최신 실적자료를 바탕으로 對중 매출비중이 높은 10개사 선정

자료: 한델스블라트(Handelsblatt)

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□ 시사점

?ㅇ 독일, 對중국 수출부진 시 경기침체 우려 재점화 ?

?? ?- 코로나19 사태로 중국 및 글로벌 경제가 둔화될 경우, 독일의 2020년 경제성장률은 0.2~0.3%p 감소할 전망

??? - 독일은 2018년 3분기와 2019년 2분기에 기술적 경기침체 위기를 가까스로 극복했으나, 2019년 12월?산업생산이 급감한 가운데, 코로나19 사태까지 겹쳐 경기침체 우려가 재점화되었음. ??

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?ㅇ 한국-독일, 무역의존도·중국의존도 높은 공통점

??? - 양국 경제는 수출 중심 경제성장 모델로 약 70%의 높은 무역의존도를 보이고 있어 대외경제 변수에 취약한 구조임.

??? - 또한 양국 모두 對중 수출의존도가 높다는 점에서 코로나19 사태로 인한 경제적 손실이 불가피한 상황임.

??? - 특히, 한국의 對중 수출의존도는 2018년 기준 27%로 독일의 대중 수출의존도(7%)를 크게 상회한다 점을 상기할 때 수출시장 다변화가 절실함.

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ㅇ 우리 기업의 對독 수출환경 악화 우려

??? - 독일이 2019년 내내 미중 무역갈등, 브렉시트로 인한 글로벌 경기 둔화 우려에 시달리면서 0.6%의?낮은 경제성장률을 기록한 가운데, 한국의 對독일 수출액도?2018년 대비 7.3%나 감소하였음.??

?? - 특히, 반도체 분야는 독일 및 유럽 경기둔화 우려 속 업황이 악화되면서 對독 수출액이 전년대비 50% 가까이 급감했으며, 독일 기업의 신규 설비투자 심리도 위축되어 기계류의 수출도 큰 폭으로 감소함.

?? - 따라서 이번 코로나19 사태가 경기 부진으로 이어져 독일의 수입 수요가 위축되면??한국의 對독 수출 환경이 악화될 가능성이 있음.

?? - 독일 석유화학제품 판매법인 A사 관계자는 "코로나19 사태로 인해 독일 및 유럽 기업들 사이에서?아시아산 제품에 대한 불안감이 점차 확산되고 있으며, 제품 구매 시 물류운반 과정에 차질이 발생할까 우려하는 바이어들도 늘어나는 추세"라고 설명함.

?? - 최근 독일 내 전시회에 참가한 국내 소재부품기업 C사?해외영업 담당자는 "전시회에서?중국 및 한국?부스를 방문한 바이어가 예년에 비해 눈에 띄게 줄어?성과가 기대에 미치지 못했다"고 설명하는 등?사태 악화 시 우리기업의 독일시장 마케팅 활동에도 큰 차질이 예상됨. ?

자료: 독일연방통계청(DESTATIS), 독일연방경제에너지부(BMWi), 국제통화기금(IMF), 한델스블라트(Handelsblatt), Statista, IHS Markit, Tagesschau, K-Stat 무역통계 및 KOTRA 함부르크무역관 보유자료 종합